Micron: DRAM-brist kommer att bestå till och med 2027;Otillräcklig kapacitet för tillverkningsutrustning uppstår som en ny flaskhals!

I ett nyligen bevakat meddelande om minneschipjätten Micron Technology avslöjade den utländska investeringsbanken Morgan Stanley att Microns ordförande och VD Sanjay Mehrotra och andra ledande befattningshavare noterade under ett nyligen investerarmöte att även om Micron aktivt utökar produktionen av DRAM, kommer ny kapacitet inte att börja levereras förrän tidigast i slutet av 2027.Därför förväntas bristen på DRAM-försörjning bestå till och med 2027, med otillräcklig kapacitet för viss tillverkning av halvledarutrustning som en annan nyckelfaktor.

För närvarande är den starka efterfrågan på High Bandwidth Memory (HBM) driven av AI-chips fortfarande den primära flaskhalsen som orsakar bristen på utbudet på hela DRAM-marknaden.Micron har redan uppnått sitt mål att matcha sin totala DRAM-marknadsandel med sin HBM-marknadsandel under tredje kvartalet 2025. Företaget räknar också med att den framtida introduktionen av HBM4E och HBM5, som innehåller anpassade logiska chip, kommer att driva upp HBM-priser, kostnader och vinstmarginaler ytterligare.Detta beror på att förhållandet mellan DRAM-kapacitet som förbrukas under övergången från HBM3E till HBM4/5 kan nå så högt som 4:1 (tidigare 3:1).Dessutom indikerar tidigare data att den nuvarande avkastningsgraden för HBM tillverkad med DRAM-stapling förblir runt 50%–60%, vilket ytterligare kommer att förvärra den övergripande obalansen i DRAM-tillgång och efterfrågan.

För att hantera denna strukturella förändring har tillväxten av AI och datacenter gjort DRAM till en strategiskt viktig tillgång.Micron lanserade nyligen sitt "Strategic Customer Agreement" (SCA) och har redan tecknat ett femårigt långtidskontrakt för att säkerställa en lämplig avkastning på investerat kapital (ROIC), vilket visar operativ motståndskraft skild från tidigare cykler.

När det gäller finansiella mätvärden ligger Microns senaste kvartalsvisa bruttomarginal på 81 %, och ledningen har satt upp ett långsiktigt mål i mitten av 80 %.Även om marknaden nyligen har uttryckt oro över fallande DRAM-spotpriser och rykten om överutbud, tror Micron att dessa faktorer kommer att ha begränsad inverkan och är optimistisk att vinsten per aktie (EPS) kommer att nå minst 100 USD 2027.

När det gäller expansionsplaner, för att stödja tillverkningen av HBM och avancerad process-DRAM, har Micron höjt sin investeringsprognos avsevärt.Kapitalutgifterna beräknas uppgå till 25 miljarder USD under räkenskapsåret 2026 och överstiga 37 miljarder USD under räkenskapsåret 2027, med planer på att utrusta alla produktionslinjer med EUV-kapacitet.Även om Micron aktivt utökar produktionen, räknar man med att den första satsen av nya fabriker börjar levereras redan i slutet av 2027, med en betydande inverkan på utbudet på marknaden som inte förväntas förrän 2028, då DRAM-marknaden kan uppnå balans mellan utbud och efterfrågan.Under denna process är ett tillräckligt utbud av kritisk halvledarutrustning särskilt avgörande.Den nuvarande produktionskapaciteten för extrem ultraviolett (EUV) litografiutrustning som krävs för avancerade processer är dock begränsad och leveranstiderna är relativt långa.

När det gäller de senaste geopolitiska riskerna i Mellanöstern och andra regioner, betonade Micron att dess produktionskapacitet är geografiskt diversifierad och att den som amerikansk leverantör har en betydande strategisk konkurrensfördel gentemot japanska och sydkoreanska konkurrenter.

När det gäller kapitalavkastning, begränsad av det femåriga finansieringssubventionsavtalet enligt U.S. CHIPS and Science Act, har Micron satt ett återköpstak för de första två åren av avtalet.För närvarande prioriterar företaget användningen av kapital för att betala tillbaka skulder och öka utdelningarna.Micron räknar dock med att lansera ett mycket aggressivt aktieåterköpsprogram när restriktionerna hävs den 9 december 2026. Sammantaget fortsätter Micron att dra nytta av en flerårig uppåtcykel som drivs av dess ledande processteknologi, den ökande andelen HBM och långsiktiga strategier för att behålla kunder.

Under amerikansk handel den 1 april steg Microns aktiekurs med nästan 12 % vid ett tillfälle och stängde upp 8,88 % till 367,85 USD per aktie, med ett börsvärde på 414,837 miljarder USD.